Examen económico-financiero de la empresa española. 
 Álvarez Rendueles: No bajarán los tipos de interés     
 
 ABC.    08/07/1981.  Página: 37. Páginas: 1. Párrafos: 10. 

Alvarez Rendueles: «No bajarán ¡os tipos de interés»

MADRID. La época de los tipos de interés, bajos ha pasado y seguiremos,por unos años con

tipos, altos y aunque a la política monetaria no se le pueden pedir más cargas; que

corresponden a otras esteras, ta realidad se impone, su signo no puede ser expansivo y ha

de.seguir mostrándose restrictiva, dijo ayer e! gobernador del Banco de España, José Ramón

Alvarez Rendueles, en el acto de presentación del estudió realizado por la Asociación para el

Progreso de la Dirección «Examen económico-financiero de la empresa" española», del que

son autores Alvaro Cuervo y Pedro Rivero. El gobernador del Banco de España fundó su

afirmación de tipos altos en la necesidad efe financiar tanto ei déficit del sector exterior como el

déficit del sector publico, además de consideraciones efe la situación en los mercados

internacionales. Señaló que la disposición de liberalización dé los tipos dei pasivo no es

responsable del aumento del precio del crédito.

Antonio Garrigues, presidente de APD, en la presentación del acto subrayó que hay factores

poco conocidos qué están influyendo en la situación económica: Se trata de un mejor ambiente

psicológico que está más allá de los índices técnicos que.manejamos. Dijo que te economía

norteamericana sigue siendo igual de nafa que con Cárter, pero también se respira ese mejor

ambiente que es Importante para posterior decisión inversora.

En la presentación dei estudio, sus autores señalaron como características importantes el

aumento de los costes financieros, la disminución del peso de participación de los costos

laborales y «disminución de las aspiraciones de aumento salarial», ¡a disminución del ritmo de

amortizaciones y.provisión para fallidos, circunstancia preocupante jjorque eso supone, a la

larga, una pérdida cierta de competencia.

Mariano Rabadán, presidente del Instituto de Analistas de Inversiones, no se mostró de

acuerdo con la idea de una mejora de ia estructura financiera que podra deducirse del estudio

por cuanto ésta procede del proceso de regularización. «Tenemos penuria de capital de riesgo

y hoy el 90 por 100 de la financiación de te empresa "procede del sistema crediticio y sólo el 10

por 100 del mercado da capitales.»

Manuel de la Concha, síndico presidente de ia Bolsa de, Madrid, recordó las razones por la

cuales la Bolsa ha subido, ofreció algunos datos diferenciadores de la actuación de las

empresas según se coticen o no en Bolsa y concluyó señalando que lo importante para la

Bolsa, es que se fría formado una corriente de opinión positiva.

Pero la verdadera polémica se suscitó cuando el presidente de la Asociación Española de la

Banca Privada, Rafael Termes, defendió con solidez de argumentos y fiorituras dialécticas los

costes financieros, y subrayó que esos costas «son los que son». Explicó el proceso de su

composición y subrayó que los costes de explotación de la Banca han disminuido entre 1979 y

1980, y lo mismo ha ocurrido con el margen financiero. «Hay una desaceleración en el aumento

de los costes del pasivo, lo que quiere decir que se está alcanzando el nivel de reivindicación

de los ahorradores.»

Intervino Vicente Mortes para puntualizar que hay urta discriminación entre los Bancos y las

empresas que deben atenerse al mercado para fijar sus precios. Antonio Garrigues «hizo un

planteamiento no liberal de un liberal» cuando subrayó que Jas fuerzas sociales también

podrían decir que los salarios «son los que son» y en cambio ha habido un Acuerdo Nacional

para el Empleo, «¿Por qué no hay un acuerdo financiero?», preguntó el presidente de APD.

«¿Y dónde está el sindicato de ahorradores para tal acuerdo?»,replicó Rafael Termes; Julio

Pascual, también en la. ifnea de «planteamiento no liberal», señaló que la repercusión de tes

costes financieros podría realizarse porque está actuando sobre una demanda inelástica, ya

que las empresas invierten en circulante. Dijo que no se debían de haber liberalizado ¡os tipos

de interés cía pasivo. Rafael Termes declaró, cuando se habló de beneficio y provisiones, que

estas últimas son insuficientes en ia Banca española, puesto que hoy solamente cubren el 50

por 100 del riesgo.

 

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